智能电表为公司现在首要收入奉献来历，公司长时间深耕智能电表事务，06年开端拓宽自主品牌电能表事务并连续拿到国内外产品认证，技能与客户资源优势显着。公司智能电表事务的客户首要为国网和南网，23年12月以来屡次公告中标及预中标国网及南网计量设备收购项目，算计金额6.79亿元，产品有A级单相智能电能表、B级三相智能电能表、C级三相智能电能表、集中器及收集器、专变收集终端等。跟着国网、南网旧电表进入替换周期，投标需求提高，公司有望获益。

  大布景：国家电网和南方电网“十四五”电网规划出资累计将超越2.9万亿元，加上两大电网巨子之外的部分区域电网公司，“十四五”期间全国电网总出资估计超3万亿元。这显着高于“十三五”期间全国电网总出资2.57万亿元、“十二五”期间的2万亿元。跟着后续电气化水平提高，叠加新鼓起的工业用电量需求激活以及绿色低碳动力变革，有望带动电力设备职业长维度开展空间。

  海外欧美电网迭代进入建造新周期，开展我国家电网建造蓄势待发。在全球化的动力转型浪潮中，海外欧美国家正引领着电网体系的迭代更新，迈入一个建造新周期。这一周期的中心或许聚集但不限于电网的智能化、弹性和可持续性。

  在欧洲，电网晋级的要点在于整合太阳能和风能等可再次出产的动力，一起推进电动汽车充电站的遍及。此外，欧盟的动力战略强调了跨国电网互联，以优化动力分配和增强动力安全。在美国，智能电网技能的推行和运用，以及对老化电网基础设施的现代化改造，正在成为电网开展的新趋势。与此一起，开展我国家的电网建造也在蓄势待发，预备迎候新一轮的出资和建造时机。

  详细电表事务来看，国南网智能电表投标超预期。国网24年榜首批次电表投标金额同比+37%，南网24年榜首批次投标金额同增135%，估计未来2-3年公司交给稳健添加，24Q2国内交给有望加快，电表公司营收有望稳步添加。

  亚非拉及欧美智能电表空间宽广。2021年亚非拉智能电表浸透率低于10%，估计2023-2025年，欧美、亚非拉区域智能电表装置规划CAGR有望达5%/30%以上，欧洲我国表厂比例提高空间较大。

  从近五年估值看，公司估值平均值在17.97倍，当下估值为13.6倍，估值低于均值，处于合理偏低水平。

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